top of page

一文读懂宏观经济关键指标 (二)

来源:华尔街见闻

六、利率

利率就是指偿还一定时期的借款时所必须额外多支付的百分比。


利率的决定因素

古典学派的经济学家们提出了“储蓄—投资理论”,也称为“真实的利率理论”。他们认为在实体经济中,资本是一种生产要素,利息是资本的价格。投资来源于储蓄,储蓄是当期放弃的消费,利率在本质上是由于人们放弃了当期的消费而得到的报酬。

现代宏观经济学派的创始人凯恩斯将心理因素引入利率当中,提出由货币供求来解释利率的决定。凯恩斯认为利率就是使得公众愿意以货币的方式持有财富恰好等于现有货币存量时候的价格。


后来的经济学家认为上述两种说法都有失偏颇,他们试图在利率决定问题上把古典学派和凯恩斯的理论结合起来,提出了“可贷资金供求模型”:利率不是由储蓄与投资所决定的,而是由可贷资金的供、求决定的,利率是使用可贷资金的代价,影响可贷资金供求水平的因素就是影响利率变动的因素。


七、汇率

国际承认其流通功能的外币又可称为外汇。简而言之,外汇就是外国的钱。

外汇储备又称为外汇存底,是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产,也是该国持有的以外币表示的债权。外汇储备在一个国家的对外贸易中扮演了重要的角色,它在平衡国际收支、稳定汇率、偿还对外债务等方面发挥着重要的作用。


汇率(ExchangeRate)又称汇价,是指一国货币兑换另一国货币的比率,是以一种货币表示的另一种货币的价格。平日里我们听到的“人民币汇率上升”多指人民币升值,而“人民币汇率下降”多指人民币贬值。


汇率下降,能起到促进出口,抑制进口的作用;反之,则抑制进口,鼓励出口。就其直接影响看来,本币升值会刺激进口,使进口商品的数量增加,价格下降;而进口的半成品的价格下降,会降低加工进口半成品的企业的生产成本,从而导致生产出来的产品价格下降。

本币升值时,本币的购买力相对于外币增加,人们更倾向于持有以本币计价的资产,投资者纷纷将外币兑换成以本币计量的金融资产,导致资本流入本国。反之,本币贬值时购买力相较于外币下降,因而人们更倾向于持有外币,投资者纷纷将以本币计量的金融资产兑换成外汇,导致资本外流。


国际上主要的汇率制度基本上可以分为如下三种。

固定汇率制度:简单地说,就是依靠货币法律、制度来维持汇率。这又可以分为两种情况:其一是无独立法定货币的汇率安排,其二货币局制度。

浮动汇率制度:这是一种汇率完全由市场的供求决定,政府不加干预的汇率制度。按政府是否干预,可以分为自由浮动和管理浮动。

中间汇率制度:一些国家发现,固定汇率制度和浮动汇率制度有很多的缺陷,于是一种折中的方法很自然地出现了,这也就是我们所说的中间汇率制度。采用这种汇率制度的国家,也会钉住某种国际货币,但是这些国家可以根据实际需要经常地按照固定的比例小幅度地调整汇率。

中国现在实行的汇率制度始于2005年,这是一种以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。具体来说,人民币的汇率不是只参照美元一种货币,而是参照一篮子的货币、根据市场供求关系来进行浮动。这个“篮子”内的货币构成,将综合考虑在中国对外贸易、外债、外商直接投资等外经贸活动占较大比重的国家和地区及其货币。

在一国汇率政策选择中,有一个著名的“三难困境”,即在稳定的汇率、自由的金融流动和货币政策的自主权这三者中,政府只能选择其中两个作为目标,想三者兼顾是不可能的。


八、总需求和总供给

就像英国某位著名经济学家说的那样,如果鹦鹉会说供给和需求的话,它也是个经济学家了。供求模型既是经济学的基础,也是分析现实经济问题最强有力的工具。

总需求(aggregatedemand,AD)是指在其他条件不变的情况下,在某一给定的价格水平上,人们所愿意购买的产出的总量。总供给(AggregateSupply,AS)指经济社会所提供的产品与劳务的总和。


总需求=消费+投资+政府购买+净出口

宏观经济学中的长期和短期的划分,可简单地以假设价格是黏性(或刚性)的还是可以灵活调整的来区分:前一种分析就是短期分析,也是凯恩斯学派的基本假设;后一种是长期分析,也是古典经济学的基本出发点。


九、财政政策和货币政策


一般认为,宏观经济政策的主要目标有四个:经济增长、充分就业、物价稳定、国际收支平衡。

财政政策指的是,政府为了实现宏观经济目标而对政府支出、税收和借债水平等所进行的选择,或对政府收入和支出水平所做的决策。

财政政策有两个重要的工具:政府收入和支出。人们把公债和税收作为政府收入的来源,把政府购买和对社会的转移支付作为支出的去向。


政府支出(G)=税收(T)+政府债务变化(△B)+货币量的变动(△M)

政府财政支出主要有如下几个大的方向:政府购买、转移支付、利息支付等等。

货币政策一般指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信用量的措施的总称,包括信贷政策、利率政策和外汇政策。

中央银行影响货币供应的常用手段是公开市场业务,也就是在公开市场上买卖政府债券,通过这种方式影响商业银行的准备金,进而影响整个商业银行所能创造出的信用货币的数量。


央行三大货币政策法宝:公开市场业务、存款准备金比率、法定贴现率。

公开市场业务。公开市场业务也称为公开市场操作,是指中央银行通过在公开市场上买进或卖出有价证券(特别是政府短期债券)来投放或回笼基础货币,以控制货币供应量,并影响市场利率的一种行为。

法定贴现率。法定的贴现率又称为再贴现率,本质上是商业银行为了从中央银行借款而进行票据贴现所使用的贴现率,现在,一般指商业银行从中央银行借款所使用的利率。

再贴现率就是央行扣留下来的不还给商业银行的那部分资金所占的比率。所以,再贴现率的提高就意味着商业银行的借款成本增加。


风险提示及免责条款

市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。


 

每周五下午5:00-7:00直播: 报名链接: https://us02web.zoom.us/.../571.../WN_cuCx2zB0SgWwkcwLK1HIvA

 

文章内容不代表本网站场,对文章内容概不负责。 如有争议,请随时联系我们!

 

美西时间5:00PM(美股复盘直播):https://youtu.be/JoWIybGSpxw

 

免责声明

文章内容不代表本网站立场。 如有争议,请随时联系我们!

 


67 次查看0 則留言
bottom of page