top of page

全球投资周报短期宏观实际数据可能和预期频繁背离(三)2021年投资主题

本文来自:贝莱德

2021年投资主题



我们认为,由于被压抑的需求释放及储蓄积累至较高水平,美国及英国有望在发达国家经济重启进程中领先。急速增长只是暂时现象,因重启有别于复苏,目前经济活动重启幅度越大,日后重启带来的增幅就越少。


  • 了解更多

    • 美联储在3月作出的经济预测验证了我们的名义利率新内涵主题,即名义利率受通胀预期升温的影响较小。美联储官员重申讨论缩减债券购买规模言之尚早。我们认为这再次证明美联储上调利率的步伐会落后于通胀指标,暂时来看有助美联储重新控制市场预期。

    • 我们预期短期利率将保持在接近零水平,为股票估值带来支持。美联储比以往更希望抑制长期收益率上升,但未来数年的变动趋势是长期收益率将上升。我们认为全球经济能承受的收益率升幅有限。

    • 对市场的影响:鉴于中期通胀面临升温压力,我们看好通胀挂钩债券。在战术配置上,由于低利率及息差偏窄,我们看好股票多于信用债。


疫情加速地缘政治的转变,如世界形成中美两极领导发展的格局,以及全球供应链重新布局以增强弹性。


  • 了解更多

    • 拜登政府与中国展开策略性竞争,尤其侧重于科技领域。

    • 我们将受益于中国增长的资产视为不同于新兴市场资产的核心战略配置。我们认为超配中国资产有助于提高潜在收益并分散风险。

    • 由于许多全球投资者对中国资产投资比重仍然偏低,而中国证券在全球指数所占权重不断扩大,我们预期投资资金将持续流向亚洲资产市场。投资中国资产的风险包括中国债务偏高及中美关系。但我们认为投资者若承担该等风险可能获得丰厚回报。

    • 对市场的影响:在战略配置上,我们看好精选的国家多元化配置,以及高于基准的中国资产配置。在战术配置上,我们看好亚洲(日本除外)股票,且认为英国股票估值偏低,可受益于周期性升势。

疫情加速现有结构性趋势的发展,例如可持续发展更受关注、国家内部及不同国家之间的不平等现象加剧,以及电子商务大行其道,传统零售日渐式微。


  • 了解更多

    • 疫情使以往被忽视的可持续发展相关因素以及供应链弹性获得关注。

    • 疫情使“赢家通吃”的趋势更为显著,导致近年来少数科技巨企在股市表现强劲。虽然科技股估值有所上升,但我们认为该行业仍具备长期结构性利好因素,然而,民主党掌控参众两院控制权,使企业税上调及加强监管的可能性增加,可能对该行业造成不利影响。

    • 国家内部及不同国家之间(尤其是新兴市场)在公共卫生基础设施质量以及健康护理供应方面存在巨大差异,在疫情冲击下,这些方面的不平等现象获得更多关注。

    • 对市场的影响:在战略配置上,我们认为气候变化影响正推动回报,且发达市场股票能够抓住气候变迁带来的机遇。在战术配置上,我们看好科技和医疗健康股,以及部分周期股。



 

免责声明

文章内容不代表本网站立场,对文章内容概不负责。 如有争议,请随时联系我们!

 
 

免责声明

文章内容不代表本网站立场。 如有争议,请随时联系我们!

 


0 次查看0 則留言
bottom of page