top of page

欧股创新高只是“昙花一现”?欧洲货币走强正在"拖累"本土企业

本文来源:华尔街见闻

高盛预计,二、三季度欧洲企业营收和欧股走势会受到汇率走强的更多影响。根据经验,欧元升值10%会使欧洲企业的每股收益增长减少2%~3%。


欧股创新高的背后,风险也在悄悄酝酿。

周一,据彭博社报道,虽然近期欧股创下新高,但预计欧元、瑞士法郎和英镑对美元将进一步上涨,可能会给欧洲斯托克600指数带来麻烦。彭博汇编的数据显示,该指数企业近三分之一的销售额依赖北美市场。

到目前为止,这种影响并没有完全明显,尽管欧元对美元自去年9月低点以来上涨了13%,但斯托克600指数中的大多数公司第一季度盈利超出预期。在未来几个月里,随着欧洲自身的经济增速放缓,再加之美国陷入衰退,货币走强可能会对欧洲企业营收和欧股产生更广泛的影响。

高盛高级欧洲股票策略师Sharon Bell表示,经济实力暂时掩盖了货币升值的影响,但经济增速带来的红利很快会过去:我们预计二、三季度,欧洲企业营收和欧股走势会受到汇率因素更多的影响。根据经验,欧元升值10%会使欧洲企业的每股收益增长减少2%~3%。

欧股创新高

欧洲主要股指中,德国DAX指数创历史新高,今年迄今累计涨幅达16.9%,领跑欧洲市场。法国CAC指数累涨15.7%,同样跑赢标普500指数(9.2%),英国富时指数的表现略逊一筹,年初至今累涨4%。

此前文章指出,随着天然气价格的回落,能源危机的解除不仅改善了欧洲的贸易帐,企业盈利修复的预期也推动了股市的上涨。

这一轮上涨中,欧洲三大股指都在很大程度上受到了权重股的推动。以德国为例,西门子、汉高、SAP等制造业带动德国DAX上涨。

总的来看,比预期要好的企业盈利、能源价格涨幅放缓以及中国经济的复苏,实际利率为负等共同推动了欧股走强。

汇率隐忧浮现

然而,彭博分析指出,在欧洲企业盈利超过预期的表象背后,随着欧洲出口企业开始感受到当地货币对美元汇率走强带来的压力,裂痕正在显现。

欧洲的电信、医疗保健、媒体和主要消费品行业受到的冲击会尤其大,因为这些行业的收入大部分来自北美。对于这些企业来说,强势货币是一把双刃剑:既有助于抑制输入性通胀,降低企业投入成本;但对于包括美国在内的其他国家的企业来说,欧元走强意味着从欧洲企业购买商品变得更加昂贵。

大批公司,尤其是类似拜耳和罗氏等出口型企业集团,正感受到痛苦。例如: 德国拜耳公司近期警告称,2023年会因汇率因素受到冲击,全年销售额可能会跌入此前预测范围的底部区域。

瑞士罗氏制药一半的收入依赖于美国市场,该公司首席财务官Alan Hippe说,按固定汇率计算,第一季度销售额下降了3%。但是考虑到汇率变动,下降幅度达到了7%。

值得一提的是,彭博指出,欧元对美元在年底前将触及1.20美元,而英镑和瑞士法郎兑美元也有望走强。巴克莱对欧洲企业首席执行官的分析显示,目前只有不到40%的欧洲企业对汇率持积极看法,低于2022年第三季度的60%以上。

瑞联银行投资组合经理Eleanor Taylor Jolidon则表示,考虑到瑞士企业历史上在法郎走强背景下的运营记录,他们可能能够比其他欧洲企业更好地应对货币走强的影响。但她对更广泛的欧洲股市抵御货币压力的能力持怀疑态度,并称最近的欧元走势“与其说是源于欧洲经济基本面走强,不如说是美元疲软”。

每周五下午5:00-7:00直播: 报名链接: https://us02web.zoom.us/.../571.../WN_cuCx2zB0SgWwkcwLK1HIvA


2023股市面临巨大风险,关注“一级市场”投资机会


我们特别邀请了中国第一个私人银行(北京商业银行)的发起人 - John Wang为我们一对一解析一级市场投资机会和风险 “一级市场”投资研讨,不对公众开放,仅限“实名”认证的注册会员


加入方式: 1, 微信: Vandave

2, WhatsApp: 604-7227628

3, 视频号: 时空“资升堂”联系在线客服


风险提示及免责条款

市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。

 

免责声明

文章内容不代表本网站立场。 如有争议,请随时联系我们!

 


15 次查看0 則留言

Comments


bottom of page