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现在需要强有力行动!鲍威尔重申:历史告诫我们不要过早放松政策

来源:华尔街见闻

鲍威尔不到两周再发鹰声。本月美联储会议前最后一次讲话期间,他重申要坚持加息,直到抗击通胀大功告成。目前市场预计美联储9月加息75个基点的几率超过80%。


时隔将近两周,美联储主席鲍威尔再发鹰派言论,称美联储需要现在就采取行动以避免通胀的社会成本。历史告诫我们不要过早地放松政策。按计划日程,这是鲍威尔在本月美联储会议前的最后一次发声。此次和上月他在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话保持了高度的一致。

重申坚持加息直到成功抗击通胀 不可过早放松政策

美东时间9月8日周四,鲍威尔在参加卡托研究所举办货币政策会议上表示,新冠肺炎疫情导致了更加可怕的后果。如果没有新冠病毒,就不会有这么高的通胀。新冠疫情大流行导致供应紧张。新冠大流行病导致劳动力人数减少。在其看来,美联储需要在通胀问题上采取果断有力的行动。需要继续前进,直到抗击通胀大功告成。

“和已经在做的一样,我们需要现在就直截了当地、强有力地行动。我和同事强烈承诺这个计划,并将坚持下去。”

鲍威尔上月在全球央行年会上就说,我们必须坚持加息,直至大功告成。他认为,可能需要一段时间内让利率保持在限制性的水平,直言“历史记录对过早放松政策提出了强烈警告”。 本周四鲍威尔又提到,美联储需要现在采取行动以避免通胀的社会成本。美联储有责任并愿意承担稳定物价的责任。通胀高于目标的时间越长,风险越大。

鲍威尔称,美联储坚决致力于降低通胀,不会受到政治因素的影响。历史告诫我们不要过早地放松政策。我们总是在不确定的情况下制定政策,所以保证正确非常重要。

再次强调管理通胀预期 要锚定预期

上月在全球央行年会上,鲍威尔直接给市场对明年下半年美联储开始降息的预期泼冷水,称6月时联储官员就预计,到明年底,联邦基金利率的中值略低于4%。他还通过1970和1980年代的教训强调,管理通胀预期的重要性,称公众对未来通胀的预期会对设定的通胀路径发挥重要作用。

当时鲍威尔承认,当前基于调查和市场的指标都显示,长期通胀预期似乎仍良好锚定,但指出,这并不是自满的理由,因为高通胀已经存在一段时间,通胀预期脱锚的风险也增加。 本周四鲍威尔强调,“让通胀预期依然被锚定非常重要”。

“通胀仍远超目标持续得越久,就越让人担心,公众会开始自然而然地将更高的通胀融入经济决策中。我们的工作是确保不会发生那种情况。”

鲍威尔评价,美国的劳动力市场需求仍然非常强劲。工资水平正在上升。希望有一段经济增长速度低于趋势的时期。经济增长低于趋势水平将给劳动力市场提供更好的平衡。在最近的劳动力市场报告中,看到了受欢迎的劳动力参与率提高。

重申加息取决于数据 市场预计9月很可能再加75基点

9月20日到21日,美联储将举行货币政策会议,从本周五午夜起,联储官员进入静默期,此后直到会议召开期间都不会公开发表言论。本周四鲍威尔的表态并未暗示他青睐两周后决定多大的加息幅度,而是说,决策“完全”取决于未来的数据。

在利率方面,鲍威尔表示货币供应和通胀关系一直不稳定。美联储从未明确将其政策与任何特定公式挂钩。不确定终端利率是多少。已经研究了名义收入目标,但不认为这是正确的做法。 华尔街见闻注意到,目前市场预计,9月美联储会议很可能决定连续第三次加息75个基点。美股早盘时段,芝加哥商业交易所(CME)的“美联储观察工具”显示,美国联邦基金利率期货交易市场预计,美联储9月加息75个基点的几率达到84%,加息25个基点的几率只有16%。

CME“美联储观察工具”显示,期货市场预计美联储9月加息75个基点的几率达84%根据经济需要调整缩表 警告财政政策不可持续

在美联储减持债券的缩减资产负债表(缩表)问题上,鲍威尔表示目前的缩表操作框架良好,准备根据经济需要调整缩表规模,没有理由回到稀缺储备金水平。

鲍威尔认为,美联储的充分就业和价格稳定两个目标完全不冲突。没有理由转向单一使命。不希望美联储使命范围扩大或缩小。可以在中期达成美联储的这两大使命。美联储的独立性是对公众有利的。 他还警告美国公债过重不可持续,称美国联邦政府的财政政策没有走在可持续的道路上,需要尽快回到可持续的财政路径上。 稳定币需要适当监管 评估央行数字货币需要时间

对于加密数字货币,鲍威尔本周四表示,数字货币在支付上不符合公众利益。他说,稳定币可以在我们的金融系统中发挥作用,但认为稳定币需要被适当监管。

鲍威尔还提到,美联储未就央行数字货币(CBDC)、即所谓数字美元作出决定。评估CBDC的过程需要一些时间。需要得到行政部门和国会对CBDC的明确支持。


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