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美国CPI大爆发“惊呆”美联储副主席!这份通胀报告如何解读?

本文来自:英为财情

Investing.com – 美国4月CPI的劲爆程度,就连美联储副主席克拉里达也大为惊讶。


美国4月CPI年率从2.6%跳涨至4.2%,为2008年9月以来的最大涨幅;CPI月率从0.6%增至0.8%,为2008年6月以来的最强劲上涨;核心CPI月率达到0.9%,是1981年以来最强劲的增幅。

美国核心CPI月率创1981年以来最高


美联储已经多次重申,通货膨胀只是暂时性的。但市场担心,这种暂时性的上涨会演变成长期通胀,从而迫使美联储比预期更早地缩减宽松。


那么,我们该如何理解美联储口中的“暂时性”?比起通胀的短暂上升,美联储更加看重什么指标?


“暂时”是多久?4月CPI急升是什么因素导致的?


首先,暂时性并不等同于1个月。美联储亚特兰大联储主席博斯蒂克周三表示,他预计围绕通胀率的波动将会持续至9月份。而根据彭博的报道,一名白宫官员表示,白宫内部认为“暂时性”的通货膨胀压力可能会持续至今年年底。


在这个定义之下,再回到这份报告本身。美国银行经济学家亚历山大·林(Alexander Lin)指出,近期部分通胀压力主要是受到商品短缺、经济重启驱动,这两个因素贡献了4月份核心CPI月率至少70个基点的上涨。


该经济学家指出,就商品短缺而言,汽车价格环比上涨了4.3%,其中二手车的涨幅尤为明显,达到创纪录的10.0%。这种历史性增长可能还会持续,因为Manheim二手车批发市场价格在1-3月上涨了11%后,在4月份又增长了8.2%。


持续的“芯片荒”令包括本田、宝马在内的全球领先汽车制造商都被迫停产。CPI报告显示,芯片短缺给新车制造业带来的影响导致二手车和卡车的价格在4月份飙升了10%。


而就经济重启而言,外出住宿价格的月环比增长7.6%,而运输服务则增长了2.9%。运输服务中,飞机票价环比增长10.2%,汽车和卡车租赁环比增长16.2%。


价格压力或持续整个夏季,但美联储不会动摇


专业人士指出,如果CPI的上涨反映的是经济重启和供应瓶颈——正如二手车价格和机票上涨所示——那么,价格压力可能会在几个月内消除。


Pantheon Macroeconomics指出,在经济重启后,人们需要回办公室上班,但在疫情之后不愿意搭乘公共交通,这个因素也推升了对二手车的需求,引发二手车价格飙升。但随着更多人接种疫苗,这种情况不会持续下去。


彭博的美国经济学家德鲁·赫斯比(Andrew Husby)和叶琳娜·舒利亚蒂耶娃(Yelena Shulyatyeva)称,供应短缺遇上财政刺激引发的“后遗症”,再加上比较的基数仍然很底,在整个夏季,CPI将继续强劲。此外,投资者也需要密切关注Colonial管道关闭对燃油价格的影响。


换句话说,至少要到秋天,美联储或许才能对通胀的新常态有一个更准确的认识。


德意志银行经济学家布雷特·瑞安(Brett Ryan)称:“美联储至少需要6个月的时间才能了解通货膨胀压力是否是暂时的,更可能需要12个月才能在这方面作出一个确信的结论。”


美联储副主席克拉里达在CPI数据发布后称,虽然感到“惊讶”,但这在很大程度上因为暂时性因素(前述的供应短缺和经济重启),淡化了这种“暂时性”数据飙升的重要性。


“我很惊讶,这个数字远高于我和外部预测者的预期。”克拉里达说,“近期通胀同比上升,并且在有所缓解之前,可能还会进一步上升。但是我预计通胀率会在2022年和2023年恢复或者超过2%的长期目标。”


比起通胀,美联储更加专注于就业。4月美国非农就业人口仅新增26.6万,与2020年2月疫情爆发前相比,美国的就业人数依然减少了820万。


在接下来的4、5个月中,由通胀数据引发的市场噪音料将持续存在,但这恐怕仍不会撼动美联储的立场。

 

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