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美股市场风险加大,防御板块“翻身农奴把歌唱”?

本文来源:英为财情

英为财情Investing.com - 在美国股市经历了一波又一波,令人头晕目眩的飙涨之后,华尔街的参与者们是时候(已经开始在)采取防御措施了。我们此前的几篇文章都提到了风险对冲,今天,我们再来聊一聊哪一些板块传统上较为抗跌,在投资组合中可以用来防御风险。


这些年,防御型板块和个股并不是太受到市场的重视,常常被误解。但是,随着德尔塔变异毒株给经济再次蒙上一层阴影,一些投资者变得紧张,并开始考虑如何让自己的投资者组合更加安全。

(XLV、IDU、IYR、SPY走势对比图,来自英为财情Investing.com)


传统而言,防御型的行业一般包括医疗、公共事业和房地产等板块,这些板块的ETF在7月和8月都有不错的表现,优于大盘。


美股市场中的这些所谓防御型板块之所以在市场动荡时获得关注,其实不难理解。在市场预期整体经济前景弱势时,那些关乎民众生存的医疗和公共部门需求仍会存在,但是度假和购买非必需品的需求就随之下降。


本季度迄今为止,S&P 500上涨了5.4%,而医疗健康板块基金Health Care Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLV)上涨了7.5%,2020年11月以来,医疗保健板块一直是基金经理的首选行业,公共事业板块基金iShares U.S. Utilities ETF (NYSE:IDU)上涨了7.7%,房地产板块基金iShares U.S. Real Estate ETF (NYSE:IYR)上涨了6.2%。


本季度迄今,升势最大的赢家包括公用事业类公司Nextera Energy Inc (NYSE:NEE),本季度上涨了14%,还有,医疗公司丹纳赫公司 (NYSE:DHR)的股价也上涨了19%,另外,公共事业公司American Premium Water Corp (OTC:HIPH)、连锁医院Healthcare Services Acquisition Corp (NASDAQ:HCAR)和杂货连锁店克罗格公司 (NYSE:KR)等公司,7、8月也都实现了两位数的涨幅。


与此同时,当投资者不再如此前激进时,日用消费品公司也会受到提振,但是这一板块的涨幅不如前面提到的传统防御板块,Consumer Staples Select Sector SPDR基金7、8月上涨3%。

值得注意的是,医疗和公共事业板块等防御股,目前的估值也相对较低。根据FactSet的数据显示,医疗板块目前的估值在18倍左右,而公共事业板块的市盈率是20倍左右,同期,标普500指数的预期市盈率是21倍左右。而且,成长股的增长速度甚至更快,前期飙涨的高增长的科技股,股价增长也已经远远超过了它们的收益增长。


数据显示,从2020年3月到2021年8月,防御型板块的整体表现较标普500指数大盘差距拉大到53%,是从上世纪90年代的互联网泡沫以来最大的差距,目前的安全边际较高。


而且,虽然市场忽视了这些防御型板块的价值,但是它们确实实现了可观的收益和现金流的增长。其中,一些高质量的防御型板块和公司,更是业务稳定,现金流充沛,价格也非常具有吸引力。


举例而言,公共事业板块眼下就是清洁能源转型的推动力量。随着电力公司建设可再生能源和相关的输电、配电基础设施,很多公司受益于美国政府的税收优惠和持续的政治支持。目前美国两党通过的基础设施法案,有利于这个行业的发展。


另一方面,投资者不应该忽视的是,很多防御板块的个股本身是高派息股。


随着美股每天创下新高,1-2%的股息收益率看上去似乎非常的微不足道——当华尔街处于超级增长模式时,即使是顶级的“派息贵族”成员也无法跑赢大盘。


可是,一旦市场开始调整,派息股就会成为你投资组合中的一个“安全网”,可靠的派息股通常能够提供比债券更高的收益率,通过股息派发的增加以及资本增值而为投资者带来更高的收入。这是债券、存款和其他传统的固定收益产品所无法做到的。


所以这种动态弹性,使得高股息收益个股成为了平衡投资组合的一种很好的方式。

 

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