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远超预期 !美国10月非农就业新增26.1万,但失业率意外上升

来源: 华尔街见闻

好坏参半的就业数据令市场对美联储12月的加息预期出现较大分歧,但由于新增就业人数远超预期,市场预计美联储加息75基点的可能性小幅上升。


经过数轮加息后,美国就业市场虽然持续降温,但10月新增非农就业人数仍远超预期,劳动力市场依然紧张。

失业率意外升至3.7%,表明劳动力市场环境有所松动。与此同时,薪资环比增速小幅上行,但同比增速有所放缓。

好坏参半的就业数据令市场对美联储12月的加息预期出现较大分歧,但由于新增就业人数远超预期,市场预计美联储加息75基点的可能性小幅上升。

新增就业人数远超预期 劳动力市场依旧紧张

11月4日周五,美国劳工局公布的数据显示,美国10月非农就业人口增加26.1万人,虽然仍创下今年一月以来最低纪录,但远高于预期的20万人,前值为26.3万人。

值得注意的是,过去13份报告中有10份的就业人数超过了预期!此次新增就业人数竟然是自7月以来最符合预期的结果。

另外,此次就业人数增长的主要驱动力来自医疗保健、专业和技术服务。具体来看: 10月份,医疗保健新增就业5.3万人,专业和技术服务新增就业4.3万人。 制造业新增就业3.2万人,社会援助新增就业1.9万人,批发销售新增就业1.5万人,休闲及酒店业新增就业3.5万人。

交通和仓储新增就业8000人,金融业新增就业3000人。 矿业、建筑业、零售业、资讯业、其他服务业及政府的就业人数基本没变化。 2022年8月和9月数据大幅修正,8月份非农新增就业人数从31.5万人下修至29.2万人;9月份非农新增就业人数从26.3万人上修至31.5万人。修正后,8月和9月的新增就业人数总和较此前报告的要高2.9万人。

失业率意外上行 对于市场而言,失业率意外上行显然是个难得的好消息。 数据显示,10月失业率为3.7%,回升至8月的水平,高于预期的3.6%,前值为3.5%。

不过令人困惑的是,家庭调查显示,10月失业人数增加了30.6万人至610万,而就业人数减少了32.8万人,这与产业调查的结果完全矛盾。

由于就业人数实际上是下降了,劳动参与率也出现下滑。数据显示,10月份劳动参与率为62.2%,低于市场预期的62.3%,前值为62.3%。

工资-通胀螺旋上升压力加剧 数据显示,10月平均每小时工资环比增长0.4%,创8月以来最高增速,高于市场预期的0.3%,前值为0.3%;同比增长4.7%,持平市场预期,前值为5%。

凯投宏观美国高级经济学家Michael Pearce计算出,过去三个月的时薪年增长率为3.9%,这表明工资增长已经见顶。

但他补充说:“尽管如此,(工资增长)仍然太快,无法与美联储2%的通胀目标保持一致,而且就业增长仍然出人意料地具有弹性,这一发布对于改变美联储的鹰派态度无济于事。”

大幅加息预期升温 数据公布后,彭博首席经济学家Anna Wong在评论该报告时写道: 10月份的就业报告发出了关于劳动力市场的混合信号,一项调查显示就业增长强劲,而另一项调查显示失业率大幅上升。

过滤掉干扰数据后,我们得出的结论是,劳动力市场仍然非常紧张,在失业率接近中性水平之前(美联储)仍需要进行大量调整。

我们预计美联储明年最终将不得不将利率提高到5%。

芝商所FedWatch工具显示,市场预计美联储在12月加息50基点的可能性已降至47%(数据公布前为52%),加息75基点的可能性上升至53%。但总体而言,市场对美联储未来的加息预期仍存在较大分歧,下周公布的CPI通胀数据和11月非农报告将为未来的货币政策提供更多思路。 市场对于利率峰值的预期也上行了。利率互换合约显示,美联储政策利率将于5.25%触顶,时间为2023年6月。在9月初,这一预期还不到4%。

另外,值得一提的是,美联储政策利率目标区间上限上一次上调到5.25%还是在2006年。


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